Les sites européens, même s'ils sont en français, présentent souvent peu d'intérêt pour les Nord américains que nous sommes. Le jargon est différent, les institutions ne sont pas les mêmes, et les produits financiers auxquels les Européens s'intéressent offrent généralement peu d'intérêt pour nous. Les titres US sont parfois bien couverts, mais c'est rarement le cas pour les titres canadiens.

TheScreener.com est une heureuse exception. Il couvre 4000 entreprises, dont plusieurs compagnies canadiennes et américaines. Au total, 26 marchés boursiers sont couverts. Les principaux pays de tous les continents sont représentés.

TheScreener.com est une société suisse qui a son siège social à Nyon. Le site est offert en versions française, anglaise et allemande.

L'entreprise ne rend que des services conseils en investissement. Elle n'exerce aucune activité de gestion.

Le site a mis au point une méthode d'analyse " systématique et indépendante " fondée sur les travaux de milliers d'analystes travaillant dans plus de 800 établissements financiers à travers le monde ".

Le système d'évaluation est unique, mais il repose sur des techniques bien connues. En fait, il combine les éléments les plus significatifs de trois ensembles de critères : évolution des profits, tendance technique et valeur. Lorsque " toutes les boussoles pointent dans la bonne direction ", le titre reçoit la note la plus élevée.

Évolution des profits

Ce volet est fondé sur les prévisions de profits des analystes, plus précisément sur les révisions de ces prévisions.

Soucieux de ne pas compromettre leurs relations de travail avec les compagnies, on sait que les analystes hésitent souvent à émettre une recommandation négative, voire neutre. Les recommandations des analystes, ce qu'ils disent avec des mots comme Acheter, Conserver ou Vendre, ont donc plus ou moins de valeur.

On sait par contre que les analystes s'expriment beaucoup plus librement avec des chiffres. Leurs prévisions de bénéfices sont donc un indicateur nettement plus fiable que leurs recommandations.

Le site cherche à dégager une Tendance des révisions bénéficiaires. Cet indicateur reflète de façon instantanée comment un minimum de 3 analystes ont revu leurs estimations bénéficiaires sur une période de 7 semaines.

Tendance technique

L'analyse tehnique cherche à anticiper l'évolution du cours d'un titre sur la base de son évolution passée.

L'indicateur de Tendance technique à moyen terme est positif s'il est inférieur au cours du titre. Si la tendance est positive, c'est que le marché aime le titre (et que les investisseurs l'achètent). Autrement, le titre est vendu et la tendance est négative.

Valeur

Essentiellement, on cherche ici à déterminer si un titre est sous évalué ou surévalué.

Cette appréciation est fondée sur quatre paramètres : le prix du titre, les prévisions bénéficiaires, la croissance projetée des bénéfices et les dividendes.

On met toutefois l'accent sur la croissance à long terme des profits par rapport au ratio CB (Cours/Bénéfice). On utilise le ratio Croissance/CB. C'est l'inverse de ce que les Américains appellent PEG (Price Earning Growth : PE/Growth).

Le ratio Croissance/CB est considéré comme un des meilleurs indicateurs de la valeur d'un titre. Selon TheScreener.com, il existe en effet " une corrélation d'approximativement 60 % entre les prévisions de croissance bénéficiaire et la valeur d'un titre ".

Un ratio Croissance/CB inférieur à 0,9 est un indicateur de titre surévalué. Le titre se vend alors probablement trop cher par rapport à ses profits futurs. Les prévisions de croissance sont toujours fondées sur une moyenne d'au moins trois estimations sur 2 à 3 ans.

Les étoiles

Un peu à la manière de Morningstar et de Standard & Poor's, un système d'étoiles est utilisé pour exprimer le résultat des analyses. Cela permet d'identifier rapidement et facilement des titres de premier choix.

Le système attribue une étoile pour une Tendance des révisions bénéficiaires positive et une étoile pour une Tendance technique à moyen terme positive. Les actions dont le cours correspond grosso modo à la valeur reçoivent une étoile additionnelle ; celles dont le cours est jugé sous-évaluée en reçoivent deux.

Pour chacun des titres, quatre vues sont proposées. La vue Graphique montre l'évolution du prix et de la tendance technique sur une période de 52 semaines. Les vues Checklist et Analyse passent en revue les principaux paramètres. Elles permettent de déterminer, en moins de trente secondes, si un titre mérite d'être regardé de plus près. L'Historique montre l'évolution de l'évaluation du titre sur les 10 dernières mises à jour.

INDICES

Le site comporte une section INDICES qui revêt à mon avis une grande valeur.

Un total de 32 indices sont analysés. Les TSE 35 et 300 sont présents, de même que le S&P 500, le Dow Jones, le Nasdaq 100 et les indices des principaux pays de tous les continents.

Pour chacun de ces indices, on fait la somme des analyses des titres qui les composent. C'est ainsi qu'on peut découvrir des indices à une étoile (à vendre à découvert) ou à quatre étoiles. Une vue Avancée permet de découvrir si l'indice est sous évalué ou surévalué, et si la tendance technique et les révisions de profits sont positives ou négatives.

La méthode de TheScreener.com permet de diminuer les risques de subir de fortes baisses et augmenter les chances de profiter des fortes hausses. Mais ce n'est pas une boule de cristal ; elle ne peut prédire ni les plus fortes hausses ni les plus fortes baisses.

Soulignons que le site est très convivial et de belle facture. Tous les éléments sont clairement définis dans le Guide d'utilisation et le Glossaire qui se trouvent à la section Aide.

Comme toute bonne chose, le site a un prix. Trois formules d'abonnements sont offertes aux investisseurs individuels : Solo (un pays, 10 $US/mois), Premium (5 pays, 49 $US/mois) et Global (26 pays, 249 $US/mois). Le site offre une période d'essai gratuit de 15 jours (offre limitée à un pays). Faites-en l'essaie pour le marché canadien. Donnez m'en des nouvelles.

Jean Taillon
Économiste, conseiller financier indépendant
et auteur du livre Investir en ligne

Québec, le 20 mai 2002