Le marché des obligations est très différent du marché des actions. Il est moins liquide et beaucoup moins structuré.

Sur le marché des actions, le courtier agit comme intermédiaire. Il vous trouve un acheteur ou un vendeur, au taux du marché, et il exécute la transaction ; en retour du service rendu, vous lui payez une commission.

Dans le cas des obligations, le courtier agit comme « contrepartiste ». Il est propriétaire du titre qu’il vous vend et il achète avec son propre argent le titre que vous lui demandez de reprendre. Les courtiers A et B ne vendent pas et n’achètent pas nécessairement les mêmes titres aux mêmes prix.

Les sites Web spécialisés dans les obligations sont peu nombreux, même aux États-Unis. Au Canada, je n’en connais que cinq qui méritent une mention : le site de la Banque du Canada ; celui de Placements Québec ; eBond ; BondCan ; et DBRA, le site du Dominion Bond Rating Service.

Banque du Canada (www.banqueducanada.ca)

Le site de notre banque centrale est d’une grande richesse. Il est notamment intéressant pour sa section « Obligations et titres ». On y donne toute l’information de base sur les produits offerts. On y trouve aussi des outils, dont un pour calculer la valeur des obligations, et un autre pour établir le montant du REÉR requis pour la retraite. Ce « Calculateur des REÉR » est sommaire, mais il est simple et il va à l’essentiel.

Placements Québec (www.placementsqc.gouv.qc.ca)

Ce site gouvernemental offre une bonne description des produits offerts et des modalités d’achat, de remboursement et de transfert. Les transactions en ligne ne sont pas encore possibles, mais on nous indique qu’elles le deviendront « sous peu ».

eBond (www.ebond.ca)

eBond est le seul site canadien où l’on peut vendre et acheter des titres obligataires en ligne. Pour l’instant toutefois, seuls les résidents de l’Alberta, de l’Ontario et de la Colombie-Britannique peuvent ouvrir un compte chez ce courtier.

BondCan (www.bondcan.com)

Pour le contenu éducatif, c’est le site le plus intéressant. Les sections « Bond 101 » et « Library » ont particulièrement attiré mon attention. Il est produit par John Grundy, ex-gestionnaire de portefeuilles institutionnels et ex-chroniqueur au Globe & Mail, au Regina Leader Post et au Canadian Bond Information Service. Il faut payer pour accéder à toutes les sections du site : 98 $ ou 8,95 $ par mois. On peut toutefois s’enregistrer pour une période d’accès gratuit de deux semaines.

Dominion Bond Rating Service (www.dbrs.com)

Dominion Bond Rating Service est la principale agence d’évaluation de la qualité des titres de dette canadiens. Elle fait un travail comparable à celui de Moody’s (www.moodys.com) et de Standard & Poor’s (www.standardandpoors.com). Ces agences émettent des cotes exprimées par un jeu de lettres (A, B ou C). On trouve un tableau sommaire de la signification des cotes des agences américaines sur eAnalytics (www.e-analytics.com/bonds/bond19.htm). Les cotes de l’agence canadienne sont définies sur son site.